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华泰期货动力煤:环保检查持续,产地煤价小幅探涨

2019年3月26日 08:57

2019年3月26日 08:57

黑色建材

钢材:欧美经济数据疲软,市场悲观情绪蔓延

观点:3月22日晚间,美国3个月与10年期国债收益率倒挂,为2007年8月以来首次。美联储会议鸽派明显,货币政策有望迎拐点。但同时美联储下调美国未来两年经济增速,再叠加早先欧洲公布的经济数据不及预期,全球避险情绪大幅抬升。而近期环保限产有所放开,高炉复产明显,钢材产量超市场预期,但消费仍处于较好水平。综合来看,市场对全球经济复苏担忧情绪抬升,而钢材产量超过市场预期,对钢材价格造成较大冲击,短期有向下回调趋势,但钢材消费仍处于较好水平以及前期钢材成本价格抬升,对钢材支撑力度仍存,后市钢材价格下行空间较小,建议逢大幅回调时买入。

策略:(1)单边:中性(2)跨期:多rb10空rb01正套,长期持有 (3)跨品种:无

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化、全球经济复苏乏力 


铁矿:复产再生变数,短线看多

观点:3月25日(巴西时间)巴西法院下达对VALE尾矿坝生产禁令,包括:Paracatu, Lavra Azul, Dicão Leste, Mosquito, Cobras, Sul, Sabiá, B3, Estrada de São Gonçalo, Principal , Captação, Pocilga, Athayde dam等尾矿。由于Brucutu矿区的精粉厂废料排至Sul尾矿坝,影响Brucutu矿区生产。因此,Brucutu矿区不能按此前计划重新运营。此前,VALE于3月21日发文称,Brucutu矿区可以在72小时后重启该矿区,目前来看重启受限。我们认为铁矿供需格局长期存在缺口,但短期影响价格预期的是巴西矿复产进度,据此,可短线试多。

策略:(1)单边:谨慎看涨,回调可逢低买入(2)跨期:买i05卖i09、买i09卖i01 正套(3)期现:卖现货买盘面做缩基差

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化


焦炭与焦煤:焦炭提降落实,短期焦炭供过于求

观点:昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,山东、河北等北方地区落实第二轮提降,累计降幅200元/吨。目前河北钢厂限产持续,且钢厂焦炭库存水平尚可,短期焦炭需求恐难有回升。焦企开工依旧维持高位,产地专项整治暂未有明显影响,短期焦炭供应相对仍较为充足。焦煤方面,焦企利润收缩后持续打压上游焦煤价格,部分洗煤厂出货缩减,部分配煤落实降价,市场降价预期较强。综合来看,短期由于炼焦利润的滑落,煤焦价格都显露疲态,仍需关注山西专项整治效果以及下游高炉复产情况。

策略:焦炭方面:中性,北方钢焦限产持续,港口焦炭库存高位压制焦价,短期来看依然价格承压。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。套利方面:焦炭5-9反套,抛J1905多J1909。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。


动力煤:环保检查持续,产地煤价小幅探涨

期现货:昨日动煤主力05合约-3至594.6,5-9价差16.4。产地煤矿逐步复产,短期煤价走势较弱,下游需求有所回升,港口成交转暖。

港口: 秦皇岛港日均调入量-1.6至62.4万吨,日均吞吐量-8.1至55.4万吨,锚地船舶数41艘。秦皇岛港存+11.5至639万吨;曹妃甸港存-9.1至442.2万吨,京唐港国投港区库存+2至179.5万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤-0.39至66.47万吨,沿海电厂库存-8.19至1553.16万吨,存煤可用天数23.37天。

海运费:波罗的海干散货指数-5至690,中国沿海煤炭运价指数+10.43至654.96。

观点:昨日动力煤市场偏强运行。产地方面,陕西地区煤矿复产不及预期,煤价小幅上涨,运煤车排队现象再次出现。鄂尔多斯“雷霆斩污”行动加强当地煤炭生产企业环保检查,煤价小幅上涨,出货良好,煤矿库存小幅下滑。港口方面,受大秦线4月检修预期影响,近期秦港调入量增多,煤炭库存小幅累积。电厂日耗维持65万吨/天左右水平,库粗消耗良好达近两月最低。运费指数小幅上涨,下游寻货积极但成交一般。短期动煤已消耗库存为主。

策略:中性,正值用电淡季,下游电厂多以消耗库存为主,采购积极性一般。

风险:煤矿安全检查力度缩减

标签: 机构行情评论

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